Pivoteo a la política monetaria: FED recorta 25 pb, proyecta dos ajustes más en 2025 y revisa dot plot

La Reserva Federal (FED) ejecutó hoy el primer recorte de 25 puntos base en el federal funds rate desde 2020, situando el objetivo en 5.00%-5.25%. El movimiento, ampliamente anticipado por los mercados, fue respaldado por las proyecciones del dot plot, que indican un consenso para dos recortes adicionales de 25 pb antes de fin de 2025.

El comunicado mostró un ajuste sutil pero significativo, eliminando la mención a la falta de progreso en la inflación y sustituyéndola por una evaluación más neutral. Las proyecciones económicas revisadas muestran una expectativa de inflación PCE central para 2025 del 2.3%, ligeramente por debajo de la proyección de junio, y un desempleo estable en el 4.0%.

El tono de Jerome Powell fue deliberadamente mesurado, enfatizando un enfoque dependiente de los datos (data-dependent) y rechazando un piloto automático para futuros recortes. El comité mantiene su postura de que la política monetaria sigue siendo restrictiva, pero el ajuste refleja una mayor confianza en la trayectoria convergente de la inflación hacia su meta, sin desencadenar presiones alcistas en los salarios. El riesgo de un reavivamiento inflacionario sigue siendo el principal factor de asimetría en el forward guidance.